第19节:公司价值比资产更重要(1)

战略篇

公司价值比资产更重要

公司价值比资产更重要

我们的传统是喜欢置业。从农村到城里,人只要一有钱,我们首先会想到的是购买资产。买房子买地买家具,这叫恒产。实在太有钱了怎么办?那就多买房子多买地,要么找一个坛子把金银财宝装进去,院子里深挖洞埋起来。这是我们生活中财富支配的主流态度。资产被我们理解为家庭幸福和价值的重要构成。

这样的理念也被我们演绎到企业的经营活动中。我们好大,所以不管负债率多高,资产规模越大越好,越大越安全,瘦死的骆驼比马大。中国想把资产规模搞大的企业一堆一堆的。我们贪财,所以我们衡量一家公司质量的时候,首先是看它有多少钱。钱多是好公司,没钱是差公司。这样的认识使得我们一些企业在经营过程中会格外注重财富积累。而互联网经济的崛起则产生了另外一种现象,一些创业公司尚处于亏损阶段,但是一些投资公司会以股权溢价的方式向它投资。这在传统工业经济时代,是令人难以理解的。尽管在传统工业经济时代,投资与并购也不断发生,但绝不像今天这样风生水起,也不像今天这样手笔巨大。传统的投资与并购价值是不难判断的,比较直接。而今天的投资与并购很多是在一种全球化竞争思维下的产物,我们自己有时候也搞不懂为什么一家没什么资产的公司,它的股权会值几亿乃至几十亿美元。以传统思维,我们已经看不懂这些事情了。